Q345C無縫管庫存同比轉負 多地環保限產

　　庫存同比轉負,多地環保限產。Q345C無縫管庫存方面,終于出現了重大的方向性變化,庫存總量同比轉負,意味著即使不考慮地條鋼庫存的轉移,當前的無縫管庫存水平也回到了歷史同期絕對低位。

當Q345C無縫管庫存回到絕對低位水平,產業鏈主動去庫存的意愿將會減弱,挺價心態將會增強。產量方面,環比小幅增長,同比增幅較大,增產主要來自于冷軋板。今年以來,冷軋板的盈利一直較穩定,但另一方面,相較于中厚板和熱卷板盈利的明顯改善來說,冷軋板盈利表現較弱,甚至冷軋的盈利不如熱軋。但4月汽車和家電產銷同比拐頭向上,超出Q345C無縫管市場預期,結合冷軋板產量的提高,我們認為近期汽車家電領域的冷軋板材訂單可能有明顯改善,未來冷軋板盈利也會有向上空間。需求方面,同比大幅增長,并且近幾周需求一直是環比擴大的。我們認為目前已逐漸進入夏季淡季,但需求表現并不淡,符合我們一直強調的全年需求向2-3季度集中的判斷。這意味著淡季庫存上升可能性較小,反而可能會再創歷史新低,考慮到金九銀十的提前補庫存需求,3季度Q345C無縫管就那個向上的彈性很大。從近期主導市場的環保因素來看,還有繼續發酵的空間,可能對6月份鋼鐵產量有所影響,對6月上旬的市場形成支撐。本周鋼材產品加權價格變動+1.35%至4380元/噸,無縫管、高線分別變化+2.14%、+2.08%至4158、4361元/噸;熱軋、冷板、中板分別變動+1.36%、+0.93%、+0.96%至4287、4693、4450元/噸;另外無縫管、焊管、無取向硅鋼、取向硅鋼價格分別變動-1.01%、+0.41%、+0.91%、0.00%至4900、4421、5550、14000元/噸。不銹鋼300系熱軋和不銹鋼400系熱軋分別變動+5.84%、0.00%至16300、8300元/噸。

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